【投資視角】啟示2025：中國個人冰雪裝備行業投融資及兼并重組分析（附投融資事件、產業基金和兼并重組等）

行業主要公司：三夫戶外(002780.SZ);探路者(300005.SZ);安踏(02020.HK);英派斯(002899.SZ);舒華體育(605299.SH);信隆健康(002105.SZ);華立科技(301011.SZ)等

本文核心數據：個人冰雪裝備融資規模;個人冰雪裝備投資規模

投融資2025年恢復熱度

從個人冰雪裝備行業投融資來看，2015-2025年共有投資事件33件，投資金額5.94億元，整體投資金額較小，在千萬元級別。2021年是投資熱度最高的年份，投資事件7件，投資金額1.85億元，平均每件投資2642萬元。2022年開始投資熱度下降。

注：2025年時間截止10月15日;2020年暫未有投資

從單筆投資金額來看，主要為千萬元級別投資，2015-2024年呈現波動上升趨勢，2019年投資平均金額下降至300萬元，2021-2023年受到政策影響冰雪產業投資熱度升溫，投資金額從2600萬元上升至4000萬元/件。2024年項目評價投資額遇冷至2000萬元，2025年前10月平均投資金額恢復到3000萬元。

企業投融資部分事件匯總

主要的融資事件如下：

注：投融資數據截至2025年10月15日，下同

天使輪是主要融資輪次

根據企業融資輪次來看，目前行業內主要是天使輪投資，占比44%，其次是，A輪，占比28%，暫未出現B輪以上的融資。從投資輪次特征來看，個人冰雪裝備行業尚處發展初期，市場需求仍在培育階段，多數企業聚焦產品研發與初步試銷，尚未形成規模化營收與成熟盈利模式。行業技術積累較淺，高端市場依賴進口，本土企業缺乏可支撐后期融資的規模化擴張能力。

PE/VC和企業是投融資主要類型

綜合整體投資主體來看，PE/VC和企業是投融資的主要機構類型，均占比47%，有部分基金涉及投資，占比6%。個人冰雪裝備行業企業投資占比高，行業貼近消費端，市場需求驅動明確，企業可直接對接用戶需求并實現協同。傳媒企業能嫁接營銷資源，地產可結合冰雪場景開發，服裝企業具備制造與渠道優勢，跨界投資易形成合力。該領域屬于市場導向為主，因此政府基本不參與行業的投資。

投資目的地為北京

根據企業投融資目的地來看，目前行業內資金主要流向北京，占比72%。其次是上海，占比12%，西安、福州、哈爾濱仍有一部分投資，占比較低。北京憑借冬奧遺產與政策扶持，打造冰雪經濟集聚區，資本人才密集且賽事資源豐富，成為產業核心樞紐。上海作為國際消費中心，冰雪消費需求旺盛，依托賽事與室內場館形成市場引力，資本活躍度高。哈爾濱雖有冰雪資源但側重場地裝備，西安福州消費規模與產業集群尚未成熟，對資本吸引力較弱，故投資占比低。

行業基金主要瞄準早期布局

目前投資個人冰雪裝備行業基金紅杉種子基金、新動金鼎體育基金。冰雪經濟受政策扶持與消費升級驅動，規模向萬億級邁進，個人裝備需求隨參與度提升而擴張，國產化替代空間顯著。新動金鼎體育基金以冰雪等細分市場為投資主線，契合其體育生態圈布局戰略。紅杉種子基金聚焦早期創新，瞄準雪鸮科技等企業的技術與設計突破，搶占賽道成長機遇。

收購重組主要為縱向一體化

個人冰雪裝備行業兼并事件較少。2019年，特步欲要進入高端化學業務系列，收購了K-Swiss和Pa/ladium品牌。但由于K-Swiss和Pa/ladium品牌自收購后持續虧損(累計虧損超過1億美元)影響了特步上市公司的業績，特步國際在2024年5月以1.51億美元的價格，將持有這兩個品牌的子公司KP Global出售給了其控股股東丁水波家族。這意味著K-Swiss和Palladium從特步的上市公司體系中剝離，轉為丁水波家族的私人控股資產。

2020年，萊茵體育以發行股份的方式購買文旅集團持有的成都文化旅游發展股份有限公司63.34%股份。2023年，豫園股份發布公告，以4.601億日元收購日本項目公司GK KM100%股權。上述并購有利于企業拓展冰雪業務，增強企業在冰雪產業的競爭力，包括對個人冰雪裝備的市場運營經驗。

個人冰雪裝備投融資總結

冰雪裝備行業投融資呈現少數品牌高頻次、早期輪次集中、區域錨定北京的核心特征。這一格局源于多重因素疊加，北京依托冬奧遺產與政策紅利，匯聚產業基金、科研機構等資源，成為資本集聚高地。行業屬技術密集型，碳纖維應用、智能裝備研發需持續投入，早期融資多用于技術驗證，而市場仍處培育期、盈利模式待考，資本傾向以小額多輪分散風險。少數品牌獲高頻投資，反映資本對具備技術突破潛力的頭部初創的押注，而B輪后融資稀缺則凸顯行業規模化發展的不確定性，整體呈現政策驅動下的早期探索特征。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國冰雪裝備行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》

同時前瞻產業研究院還提供產業新賽道研究、投資可行性研究、產業規劃、園區規劃、產業招商、產業圖譜、產業大數據、智慧招商系統、行業地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規劃等解決方案。如需轉載引用本篇文章內容，請注明資料來源（前瞻產業研究院）。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。更多企業數據、企業資訊、企業發展情況盡在【企查貓APP】，性價比最高功能最全的企業查詢平臺。