60家公司狂攬2000億人民幣！上半年，這個行業瘋了

1個行業，

60家公司，

半年時間，

狂攬2000億人民幣!

在這個全世界節衣縮食的時期，什么行業能夠出現這樣的盛況?

這背后，是一場即將到來的產業擴張狂潮。

1、暗潮涌動

據《證券日報》報道，2023年上半年光伏行業60家企業發起近2000億元融資。

其中，45家上市公司通過增發融資1157.69億元，11家公司發布可轉債融資530.68億元，3只新股上市融資46.59億元，行業龍頭隆基綠能擬發行GDR募資不超199.96億元。

半年2000億融資是什么水平?

以相近口徑計算，根據國家統計局、證監會發布的數據，2022全年A股上市融資+再融資+可轉債融資的總規模為1.7萬億左右。

也就是說，光伏單個行業今年上半年的融資，已經超過了中國去年整個社會同類融資的10%，風頭強盛，一時無兩。

要知道，在全球經濟下行的外部沖擊下，大家更愿意高筑墻，廣積糧，為即將到來的復蘇積蓄彈藥。

從央行數據來看，在企業最主要的融資陣地——債券市場上，5月數據凈減少2175億元，同比少2541億元。

雖然非金融企業股票融資略有增加753億元，但杯水車薪。

而且即便是這點增量，也不是常態，前5個月有3個月是下滑的。

反映到新股上，去年上半年A股IPO企業募資額3119.20億元，今年縮水了整整3成，只剩下募資金額2096.77億元。

去年上半年IPO市場上，有3家公司融資超過百億，募資金額合計超過500億元，但在今年，只有科創板企業中芯集成募資到了110.72億元，成為百億“獨苗”。

就連今年爆火的AI大模型，也沒能振奮起投資人多少信心。AI在輿論上的熱度和在資本市場的冷清，形成了詭異的對立。

回過頭看光伏，不僅在上半年全市場冷清的情況下融資2000億，下半年還可能出現更熱鬧的景象。

據能源一號統計，今年上半年，愛科賽博、鹿山新材、儒興科技、華翔翔能、華潤電力等45家光伏領域企業發起了IPO議程，計劃募資總額超過1300億元，其中有4家完成了上市，募資94億元。

剩下的企業中，新特能源、華電新能源、潤陽新能源、高景太陽能、正泰安能、美科股份、中潤光能等電池、組件硅料、硅片、電站環節的企業，不僅營收超百億元，而且在利潤方面也有良好的表現，許多企業甚至實現了翻倍增長，是資本市場虎視眈眈的香餑餑。

其中，中國五大發電集團之一中國華電集團旗下華電新能源已經過會。

這家光伏“航母”定下了A股新能源板塊史無前例的300億元募資目標，或許會是今年IPO市場的一顆重磅炸彈，有望沖擊年內第1。

當然，光伏企業沖擊A股最大IPO是有先例的。

2021年6月，三峽能源在上交所上市，首發募資227.13億元，為當時年內A股最大IPO。

只不過，當時的市場環境和今天不可同日而語。當下資金更謹慎，華電新能源的融資目標反倒更高，展示了對市場的充分信心。

而從全產業來看，這個長時間處于上游成本暴漲、下游“產能過剩”狀況中的產業，為什么反倒獲得了資本的青睞?

2、關鍵紅利期

市場對光伏產業的看好，來源于兩大判斷：于外，光伏市場正在進入擴張的關鍵窗口期;于內，光伏產業內部積累的龐大勢能正迎來集中釋放的關鍵時期。

雖然光伏產業已經有數十年歷史，中國光伏產業登頂也已經有十幾年時間，但是實際上直到2018年，以首個平價上網的青海格爾木光伏電站并網發電為標志，光伏產業才真正有了和傳統發電方式競爭的資格。

2021年是第2個重要節點。伴隨“雙碳”目標的提出，國家能源局做了2件大事，一是在全國城市范圍，以縣級區劃為單位，正式開始了整縣(市、區)分布式光伏試點工作;二是在西北沙漠、戈壁、荒漠地區，全面啟動了大型風電光伏基地建設。

光伏產業告別零星摸索，擁抱全國大建設。

2022年中，在第1批項目開工9成后，國家緊鑼密鼓地規劃了西部第2批大型風電光伏基地，總規模從第1批的97.05GW直接提高了1個數量級至450GW，等同于20個三峽大壩。

業內預計，第2批項目直接投入的資金將超過1.6萬億元，可帶動相關產業投資3萬億元以上。

從結果來看，2022年，中國太陽能發電裝機量已經占到總裝機量的15.2%，達到3.9億千瓦。

根據國家能源局設立的目標，2023年太陽能發電裝機規模將達到4.9億千瓦，為行業提供超過25%的增量市場。

與此同時，2022年傳統的俄-歐能源格局崩潰后，制造了一個廣闊的海外光伏市場，歐洲一邊手忙腳亂地重啟煤電、核電，一邊加速了新能源建設。

根據SolarPower Europe發布的《2022~2026年歐盟光伏市場展望報告》，預計2022年歐洲光伏裝機量創紀錄增長47%，從2021年的28.1GW增長到41.4GW。

然而，經歷了長期補貼和“雙反”錘煉的中國光伏產業，成為壓在歐洲光伏產業頭上的大山。

全球光伏產業80%的產能集中在中國，歐洲本土只能每年供應裝機量8GW的光伏組件，剩下的市場空間，幾乎全肥了中國光伏廠商。

市場信息公司Infolink數據顯示，2022年中國光伏企業共計出口154.8GW的光伏組件，較2021年增長74%，賺回了412億美元外匯。

其中，超過一半(86.6GW)的光伏組件去往了歐洲，同比2021年增加了112%。

每年一季度本應是歐洲光伏貿易的淡季。然而，即便有著去年的高基數，歐洲今年一季度從中國進口的光伏組件依然同比增長77%，環比增長56%。29.5GW的進口量讓歐洲政治家看著心痛，中國廠商數著心安。

當然，外因只是提供了變化條件，內因才是事物發展的根本原因。

中國光伏產業能夠抓住當前的市場機會，源于產業自身在過去幾年完成的幾場蛻變。

首先是以硅料價格下跌為標志的行業新秩序成型。

自2021年光伏產業爆發，僅僅1年多時間，多晶硅價格從一開始的6萬元/噸，狂飆至30萬元/噸以上，漲幅400%，一時間引發行業大亂。

下游行業巨虧，光伏組件大廠停產抵制，以至于工信部、市場監管總局、國家能源局三部門聯合約談了多家硅料企業。

不過對于一個處于爆發階段的新興產業來說，每一次新狀況和舊格局的劇烈沖突，都是推動上下游資源整合，迎接下一輪增長的機遇。

2023年，硅料價格進入回調通道，意味著光伏市場競爭進入新階段。隨著降價潮迅速向產業鏈中游的電池片和組件環節傳導，產業鏈集體降價，終端需求爆發，市場將迎來新一輪擴張。

其次，光伏產業剛剛經歷了一場技術革命，終結P型時代，正大跨步邁進N型時代。

P型電池工藝簡單，技術門檻低，是行業野蠻擴張階段的主要產品。但是到2021年，P型電池逼近24.5%的轉換效率天花板，行業集體轉向理論極限轉換效率28.7%的N型電池。

2022年，組件端一體化龍頭企業陸續對N型電池的主流方案TOPCon啟動大規模的投產和擴產行動，N型電池進入“量產元年”。

技術革命帶來了驚人的市場變化空間。2022年，TOPCon電池出貨量接近20GW，而在今年，僅頭部14家電池組件企業規劃的年內新增N型電池產能就超過400GW，1年至少翻20倍。

今年上半年光伏行業拋出的增發計劃中，除了補充流動基金，最多的用途就是擴張電池片產能，共計有309億元投入電池片環節。

第三，行業正式進入標準化時代。

7月7日，晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、天合光能、阿特斯、通威股份、正泰新能、東方日升、一道新能9家組件企業代表簽署《關于矩形硅片組件尺寸標準化的倡議》。

倡議規定，新一代矩形硅片中版型238Xmm1134mm組件標準化尺寸為2382mm1134mm，組件長邊縱向孔位距分為400mm/790mm/1400mm。

光伏產業的“尺寸之爭”成為過去式。

不同尺寸的硅片組件，本身對于產品并沒有實質性影響，但卻要求上下游企業大量添置不同規格的生產線和生產材料，無謂增加了行業負擔，是一種無效內卷。

新一代硅片組件尺寸的標準化，讓行業從純粹的“派系之爭”，進入拼技術、拼質量的時代，不僅有利于提高生產效率、降低產業鏈成本，還將促進規模化發展，充分釋放產業價值。

毫無疑問，光伏產業正處于新一輪變革的關鍵時期，掌握先進產能的企業將進一步通過技術優勢向市場投放更優質產品，同時通過對產業鏈進行規模化改造降低成本。

而這個過程中隱現的巨大市場增量，是當前全球經濟寒冬中，讓所有資本眼熱的存在。

據前瞻產業研究院《2023-2028年中國光伏產業投資機會與投融資策略建議分析報告》顯示，到2028年，全球光伏累計裝機容量樂觀估計可以達到4078GW，是當前的4倍。

而以中國光伏產業的全球地位，這短短幾年增長近400%的市場空間，應當是國內幾家巨頭的囊中之物。

可以預見，未來數十年時間，全球光伏應用市場仍將保持較高需求。中國光伏企業不僅要擴張產能，還應該積極參與光伏行業國際標準制定;引導和鼓勵企業加大研發投入，提高知識產權戰略意識;建立光伏產品綠色低碳認證標準體系，推動海內外綠色低碳貿易規則、機制對接等。

前瞻經濟學人APP 產業觀察組

更多行業研究分析詳見：

[1]《2023-2028年中國光伏產業投資機會與投融資策略建議分析報告》，前瞻產業研究院

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參考資料：

[1]《上半年60家企業發起近2000億元融資 光伏行業上演資本爭奪戰》，證券日報

[2]《光伏N型電池大會戰》，和訊網

[3]《“尺寸之爭”熄火 減少內耗助力光伏產業向好發展》，證券日報